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據海外媒體報道，Zoll（卓爾醫(yī)療）近日宣布完成5.38億美元（折合人民幣34.3億）收購ITAMAR MEDICAL（伊塔瑪醫(yī)療），在9月Zoll確認有意收購Itamar的全部流通股，Itamar是一家診斷呼吸性睡眠障礙的非侵入性設備和解決方案的開發(fā)商，每股美國存托股為0.31美元，較9月10日納斯達克市場Itamar的ADS價格溢價50.2%。

位于馬薩諸塞州Chelmsford的Zoll是一家Asahi Kasei（旭化成）旗下公司，該公司表示， Itamar 將作為Zoll內部的一個業(yè)務部門運作，由其CEO Gilad Glick 擔任該部門總裁。Itamar 在以色列凱撒利亞的主要業(yè)務將繼續(xù)進行，目前預計的業(yè)務沒有重大變化。Zoll 計劃專注于 Itamar 業(yè)務的持續(xù)性，同時利用自己的全球基礎設施和品牌來加速和擴大增長機會。

01

Itamar是一家什么樣的公司？

Itamar醫(yī)療公司成立于1997年，由Giora Yaron創(chuàng)建，2012年IPO上市，2017年公司被美國知名商業(yè)雜志《Fast Company》評為以色列最具創(chuàng)新企業(yè)前十強之一，目前致力于無創(chuàng)醫(yī)療設備和解決方案的開發(fā)和商業(yè)化，以幫助診斷呼吸性睡眠障礙。

Itamar醫(yī)療公司開發(fā)了WatchPAT家庭睡眠呼吸暫停裝置，這是一個面向病人和保健專業(yè)人員的睡眠診斷程序。該公司的WatchPAT One設備是FDA批準被認為是一種安全有效的睡眠呼吸暫停家庭檢測方法；另一種則是用于睡眠呼吸暫停和睡眠障礙診斷的WatchPAT? 。

EndoPAT監(jiān)測過程

公司的另一款主要設備EndoPAT，是目前唯一一款得到FDA許可的，用于早期發(fā)現心血管疾病的血管內皮功能障礙監(jiān)測與評價系統(tǒng)。血管內皮功能障礙是動脈粥樣硬化和其他心血管疾病的早期癥狀，EndoPAT通過測量對反應動脈血容量變化的壓力變化來監(jiān)測血管內皮功能障礙。

EndoPAT的所有測試均在手指上進行，通過大約15分鐘的檢測，并對病人進行打分，進而評價心血病的風險，提示病人預防相關疾病的發(fā)生。該設備具有無創(chuàng)、可信、精準、便于操作等特點，深受醫(yī)療機構、醫(yī)生和病人的青睞。

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而另一款WatchPAT?手表式呼吸暫停檢測裝置，則在2016年獲得FDA批準用于青少年。WatchPAT?可以檢測打鼾情況以及身體位置，從而詳細分析患者的呼吸狀況，找出潛在的心力衰竭患者。

研究表明，心血管疾病與阻塞性睡眠呼吸暫停(OSA)和中樞性睡眠呼吸暫停(CSA)之間存在復雜的相互關系。OSA與冠心病、心力衰竭、中風和心房顫動的發(fā)生和發(fā)展相關，而與潮式呼吸(Cheyne-Stokes respiration)相關的CSA可預測心力衰竭和心房顫動的發(fā)生，并可顯著預測心力衰竭患者的死亡率。

WatchPAT的有效性已經得到了大量臨床證明。公司在WatchPAT的基礎上，開發(fā)了升級版的WatchPAT Central PLUS，用于監(jiān)測中樞性睡眠呼吸暫停綜合征。睡眠呼吸暫停與心血管問題直接相關，因此該設備在心血管疾病的發(fā)現、監(jiān)測等方面具有廣泛的應用。

到目前為止，已經有120萬人在使用ItamarMedica的設備，2016年，Itamar Medical與正氣道壓力面罩的主要制造商DeVilbiss Healthcare簽署了一項分銷協議，為心臟病學的臨床實踐和病人提供全面的睡眠呼吸暫停管理解決方案，包括臨床診斷，基于云的遠程解答和治療等。

“Itamar‘s WatchPAT的集成 Zoll醫(yī)療公司商業(yè)足跡的睡眠呼吸暫停技術和數字健康解決方案將加速我們推進家庭睡眠醫(yī)學的使命，以造福未診斷和未治療的患者，”Itamar Medical公司總裁兼首席執(zhí)行官吉拉德·格利克(Gilad Glick)說。

02

急救領域的佼佼者

在創(chuàng)辦卓爾之前，Paul Zoll博士一直在心臟疾病領域活躍。他是第一位成功使用體外除顫術調節(jié)患者心律的醫(yī)師，這一發(fā)現對降低心臟疾病致死率具有重大意義。他在1964年開發(fā)出一種可通過植入起搏器對心臟進行長期直接電刺激的方法，植入式心臟起搏器正是源自其技術上的突破，如今已成為主要的心臟治療方法。

卓爾公司成立于1980年，總部位于美國馬薩諸塞州，主要開發(fā)和銷售醫(yī)療設備和軟件解決方案，提高醫(yī)療機構的臨床和急救效率，從而挽救患者生命。1992年成功上市，2012年旭化成（Asahi Kasei）以22.1 億美元收購卓爾，自此卓爾成為旭化成旗下子公司。旭化成通過收購卓爾進軍急救業(yè)務領域，以歐美為中心進行急救醫(yī)療器械的生產與銷售。

卓爾擁有完善的技術產品線，涵蓋除顫和監(jiān)護、循環(huán)和心臟復蘇術 (CPR) 反饋、數據管理、液體復蘇以及治療型體溫控制，可幫助臨床醫(yī)師、EMS和消防專業(yè)人士以及非專業(yè)救護人士治療患者。

四十幾年里，卓爾共完成12次收購，通過不斷收購擴大產品組合，并積極在EMS、軍用、醫(yī)院、公共衛(wèi)生市場廣泛布局。2018年卓爾與國防部后勤署簽訂獨家合作，向美國空軍和陸軍提供Propaq M生命體征監(jiān)護儀。Propaq M是一種帶有除顫器和起搏器選件、集成打印機的運輸監(jiān)護儀，專為嚴格的軍事和航空醫(yī)療運營要求而設計。

2019年8月，卓爾收購Cardiac Science，Cardiac主要開發(fā)、制造和銷售AED（自動體外除顫儀）及相關零件，收購擴大AED產品線組成。2019年，卓爾收購TherOx，該公司提供超飽和氧（SSO2）療法，用于治療急性心肌梗死患者，該療法獲得FDA上市前批準。

2021年4月，卓爾收購Respicardia，該公司致力于開發(fā)可改善呼吸節(jié)律從而改善心血管健康的可植入神經刺激療法，來改善心力衰竭患者的生活。Respicardia公司的植入式神經刺激治療設備remedē System用于治療中樞性睡眠呼吸暫停，這是唯一獲得FDA批準的可植入式設備。

心臟驟停的黃金搶救時間僅4分鐘，“心肺復蘇+AED”是急救的最佳措施。心臟驟停病例多發(fā)生在室外，專業(yè)的醫(yī)務人員無法及時到達，這種情況下AED就顯得異常重要。

卓爾是無創(chuàng)起搏技術的市場領導者。1983年卓爾就推出產品“ ZOLL NTP 1000”，這是一種基于Zoll博士研究的無創(chuàng)臨時起搏器。1988年推出 “ZOLL PD 1200”起搏器/除顫監(jiān)護儀，這是第一款將有效的起搏和除顫技術相結合的設備。操作人員轉動一個控制旋鈕，就可以選擇監(jiān)護、起搏或者除顫功能。

目前，卓爾提供多種臨床上先進的除顫監(jiān)護儀和AED（自動體外除顫儀），幫助提高心臟驟?；颊叩拇婊盥剩侨蚴准胰€除顫產品獲FDA上市前批準的企業(yè)。此次對Itamar公司的收購，將進一步拓寬產品線，實現業(yè)績增長。

Zoll 首席執(zhí)行官 Jon Ren nert 表示：我們很高興地宣布完成對 Itamar 的收購，歡迎其員工加入 Zoll 大家庭?！?Zoll 和 Itamar Medical將一起幫助更多的患者接受睡眠呼吸障礙的診斷和治療，并幫助加強心臟病學和睡眠醫(yī)學界之間的合作?！?/span>

03

萬億級睡眠藍海市場

有數據統(tǒng)計，世界范圍內約1/3的人有睡眠障礙，我國有各類睡眠障礙的人更是高達38.2%，高于世界27%的比例。睡眠障礙更會導致精神暴躁，效率低下、健忘等等一系列身心問題。

老人是呼吸暫停病癥的高發(fā)人群，比例達40%，此外，兒童、成人發(fā)病率各為20%。隨著睡眠醫(yī)學的普及，一些少見睡眠疾患如發(fā)作性睡病也逐漸被認識。就早期的睡眠醫(yī)學而言，在國內認知度相對較低，這一點體現在醫(yī)院和學術會議上，在許多大醫(yī)院，睡眠問題被分發(fā)到神經科、耳鼻喉科等，患者體驗較差。

睡眠產業(yè)的發(fā)展一是基于認知，二是基于技術，就我國而言，目前睡眠市場呈現紛繁復雜的狀態(tài)，包括睡眠家居產業(yè)、睡眠健康產業(yè)、睡眠服務產業(yè)等。除了床墊、枕頭等寢具以外，改善睡眠的保健類產品、治療睡眠障礙的醫(yī)療產品和技術等多個層面也包含在內。

其中，健康睡眠產品大致分為兩條線，一是改善睡眠產品，二是監(jiān)測睡眠產品，在監(jiān)測睡眠的產品中，又分為醫(yī)療級監(jiān)測設備和非醫(yī)療級設備。

根據中國產業(yè)信息網的數據顯示， 2015年涉及改善睡眠產品行業(yè)細分市場為2114億，截至2017年，我國整體睡眠市場（包含寢具、家居等）容量已經達到10000億元。“睡眠市場”已經形成了一塊大蛋糕，有專家預測，睡眠或將成為繼飲食和運動之后的第三大可催生高利潤產品的健康議題。

據中國產業(yè)信息網的不完全統(tǒng)計：中國睡眠產業(yè)企業(yè)數量已超過2000家。其中器械占比最高，達65%，其次是藥物（約16%）、保健品（15%）和睡眠服務（4%）。器械中的監(jiān)測設備是所有數據鏈的前端，在產業(yè)鏈中占據最重要的地位。

從文獻學科分布上看，睡眠研究涉及了40多個學科，非常廣泛，其中最多的是呼吸科與耳鼻喉科。因此，應用于呼吸暫停病癥的監(jiān)測產品，其實質也屬于睡眠醫(yī)學領域的設備。

睡眠監(jiān)測是睡眠生態(tài)的前端入口和重要一環(huán)，睡眠多導儀監(jiān)測指標包括夜間連續(xù)的呼吸、動脈血氧飽和度、腦電圖、心電圖、心率等；其優(yōu)點是準確性高；缺點是成本高、使用場景局限極其受限。

多導睡眠監(jiān)測儀是醫(yī)療場景睡眠監(jiān)測中應用最廣泛的儀器，代表企業(yè)有瑞思邁、飛利浦、百特、魚躍、貝瑞電子、怡和嘉業(yè)、諾城電氣等，設備用于診斷睡眠呼吸障礙，通過在人體身上粘貼電極，監(jiān)測包括睡眠呼吸暫停綜合征、鼾癥、上氣道阻力綜合征，也用于其它睡眠障礙的輔助診斷，如：發(fā)作性睡病、不寧腿綜合征、失眠分類等。包含：腦電（分析睡眠結構）、眼電、下頜肌電、口鼻氣流和呼吸動度、心電、血氧、鼾聲、肢動、體位等多個參數。隨著現代睡眠問題的不斷出現以及市場教育，這一賽道細分領域將涌現更多的選手競爭。